Forex (форекс) — полный вводный курс.

Валютный рынок Форекс (Forex, FX или валютный рынок) — это глобальный децентрализованный или внебиржевой (OTC) рынок для торговли валютами. Данный рынок определяет валютный курс. Она включает в себя все аспекты покупки, продажи и обмена валют по текущим или определенным ценам. По объему торгов это, несомненно, самый большой рынок в мире, за ним следует кредитный рынок.

Основными участниками этого рынка являются крупные международные банки. Финансовые центры по всему миру работают в качестве связующих звеньев для круглосуточной торговли между широким кругом покупателей и продавцов, за исключением выходных. Поскольку торговля валютами всегда осуществляется парами, валютный рынок форекс не устанавливает абсолютную стоимость валюты, а определяет ее относительную стоимость, устанавливая рыночную цену одной валюты при оплате другой. Например: 1 доллар США стоит X CAD, или CHF, или JPY и т.д.

Валютный рынок форекс работает через финансовые учреждения и действует на нескольких уровнях. За кулисами банки обращаются к меньшему количеству финансовых фирм, известных как «дилеры», которые вовлечены в торговлю валютой в больших объемах. Большинство валютных дилеров являются банками, поэтому этот закулисный рынок иногда называют «межбанковским» (хотя в нем участвуют несколько страховых компаний и других видов финансовых компаний). Торговля между валютными дилерами может быть очень крупной и обойтись в сотни миллионов долларов. В связи с вопросом суверенитета при работе с двумя валютами, Forex имеет мало (если вообще имеет) надзорных органов, регулирующих ее действия.

Форекс способствует международной торговле и инвестициям, обеспечивая конвертацию валюты. Например, она разрешает бизнесу в Соединенных Штатах импортировать товары из стран-членов Европейского Союза, особенно из стран Еврозоны, и платить евро, даже если его доход выражен в долларах США. Он также поддерживает прямые спекуляции и оценку относительно стоимости валют и спекулятивную торговлю, основанную на дифференцированной процентной ставке между двумя валютами.

В типичной валютной операции сторона покупает определенное количество одной валюты, оплачивая ее некоторым количеством другой валюты.

Современный валютный рынок forex начал формироваться в 1970-х годах. Это последовало за введением правительством трех десятилетий ограничений на валютные операции в рамках бреттон-вудской системы денежно-кредитного регулирования, которая после Второй мировой войны установила правила торгово-финансовых отношений между крупнейшими промышленными державами мира. Страны постепенно перешли на плавающий обменный курс по сравнению с прежним режимом обменных курсов, который оставался фиксированным для бреттон-вудской системы.

Валютный рынок форекс является уникальным в силу следующих особенностей:

  • Его огромный объем торгов, представляющий собой крупнейший класс активов в мире и обеспечивающий высокую ликвидность;
  • Его географическая разбросанность;
  • Его непрерывная работа: 24 часа в сутки, кроме выходных, т.е. торговля с 22:00 GMT в воскресенье (Сидней) до 22:00 GMT пятницы (Нью-Йорк);
  • Разнообразие факторов, влияющих на обменные курсы;
  • Низкая маржа относительной прибыли по сравнению с другими рынками ценных бумаг с фиксированным доходом; и
  • использование кредитного плеча для увеличения маржи прибыли и убытка, а также в отношении размера счета.
  • Как таковой, его называют рынком, наиболее близким к идеалу идеальной конкуренции, несмотря на валютные интервенции центральных банков.

По данным Банка международных расчетов, предварительные глобальные результаты трехгодичного обзора деятельности Центрального банка на валютном рынке и внебиржевом срочном рынке за 2016 год показывают, что в апреле 2016 года объем торгов на валютных рынках в среднем составлял 5,09 трлн долл. в день. Это меньше, чем 5,4 трлн. долл. в апреле 2013 года, но больше, чем 4,0 трлн. долл. в апреле 2010 года. По стоимости в апреле 2016 года валютные свопы торговались больше, чем любые другие инструменты, и составили 2,4 трлн. долл. в день, за ними следовали спотовые сделки на сумму 1,7 трлн. долл.

Разбивка по 5,09 триллионов долларов США выглядит следующим образом:

  • 1,654 триллиона долларов США в спотовых сделках.
  • 700 миллиардов долларов в прямом эфире.
  • 2,383 трлн. долл. в рамках валютных свопов
  • $96 млрд. валютные свопы
  • 254 млрд. долл. в виде опционов и другой продукции

Размер рынка и ликвидность

Основной оборот валютного рынка форекс, 1988-2007 гг., измерялся в миллиардах долларов США.
Валютный рынок forex является наиболее ликвидным финансовым рынком в мире. В число участников торгов входят правительства и центральные банки, коммерческие банки, другие институциональные инвесторы и финансовые учреждения, валютные спекулянты, другие коммерческие корпорации и частные лица.

По данным трехгодичного обзора Центрального банка за 2010 год, координируемого Банком международных расчетов, средний дневной оборот в апреле 2010 года составил 3,98 триллиона долларов США (по сравнению с 1,7 триллиона долларов США в 1998 году) из этих 3,98 триллиона долларов США были спотовыми операциями и 2,5 триллиона долларов США — прямыми форвардами, свопами и другими производными финансовыми инструментами.

В апреле 2010 года на торговлю в Великобритании приходилось 36,7 процента от общего объема, что сделало ее самым важным центром торговли иностранной валютой в мире. Торговля в США составила 17,9%, а в Японии — 6,2%.

В апреле 2013 года Сингапур впервые в истории превзошел Японию по среднедневному объему торгов иностранной валютой — 383 млрд. долл. в день. Таким образом, был установлен порядок: Соединенное Королевство (41%), Соединенные Штаты (19%), Сингапур (6%), Япония (6%) и Гонконг (4%).

Оборот биржевых фьючерсов и опционов на иностранную валюту в последние годы быстро вырос и в апреле 2010 года достиг 166 млрд. долларов США (в два раза больше, чем в апреле 2007 года). По состоянию на апрель 2016 года валютные деривативы, обращающиеся на бирже, составляют 2% от внебиржевого валютного оборота. Валютные фьючерсные контракты были введены в 1972 году на Чикагской товарной бирже и торгуются больше, чем большинство других фьючерсных контрактов.

Большинство развитых стран разрешают торговлю производными финансовыми инструментами (такими как фьючерсы и опционы на фьючерсы) на своих биржах. Все эти развитые страны уже имеют полностью конвертируемые счета движения капитала. Некоторые правительства стран с формирующейся рыночной экономикой не допускают на свои биржи валютные деривативы, поскольку они имеют контроль над движением капитала. Такие страны, как Южная Корея, Южная Африка и Индия, создали фьючерсные валютные биржи, несмотря на наличие определенного контроля над движением капитала.

Торговля иностранной валютой увеличилась на 20% в период с апреля 2007 г. по апрель 2010 г. и более чем удвоилась с 2004 г. Рост оборота обусловлен рядом факторов: растущим значением иностранной валюты как класса активов, повышением торговой активности высокочастотных трейдеров и появлением розничных инвесторов в качестве важного сегмента рынка.

Рост числа электронных средств исполнения и разнообразие мест исполнения снизили операционные издержки, повысили ликвидность рынка и привлекли большее число клиентов. В частности, электронная торговля через интернет-порталы облегчила розничным трейдерам ведение торговли на валютном рынке. По оценкам, к 2010 году розничная торговля составляла до 10% спотового оборота, или 150 млрд долл. в день (см. ниже: Розничные валютные трейдеры).

Валютные операции осуществляются на внебиржевом рынке, где брокеры/дилеры ведут прямые переговоры друг с другом, поэтому отсутствует центральный валютный или клиринговый центр. Крупнейшим географическим торговым центром является Великобритания, в первую очередь Лондон.

По данным TheCityUK, Лондон увеличил свою долю мирового оборота в традиционных сделках с 34,6% в апреле 2007 года до 36,7% в апреле 2010 года. В связи с доминирующим положением Лондона на рынке, котируемой валютой является, как правило, лондонская рыночная цена. Например, когда Международный валютный фонд рассчитывает стоимость своих специальных прав заимствования на каждый день, он использует рыночные цены Лондона в полдень того же дня.

Участники рынка

В отличие от фондового рынка, валютный рынок форекс делится на уровни доступа. На первом месте находится межбанковский валютный рынок forex, состоящий из крупнейших коммерческих банков и дилеров ценных бумаг.

На межбанковском рынке спреды, представляющие собой разницу между ценой спроса и ценой предложения, являются резкими и неизвестными игрокам, находящимся за пределами внутреннего круга. Разница между ценой покупки и ценой продажи увеличивается (например, с 0 до 1 пункта до 1-2 пунктов для таких валют, как евро) по мере снижения уровней доступа. Это связано с объемом. Если трейдер может гарантировать большое количество сделок на большие суммы, он может потребовать меньшую разницу между ценой спроса и предложения, которая называется лучшим спредом.

Уровни доступа, составляющие валютный рынок форекс, определяются размером «линии» (денежной суммы, с которой они торгуют).

Оттуда идут небольшие банки, за которыми следуют крупные транснациональные корпорации (которым необходимо хеджировать риски и платить сотрудникам в разных странах), крупные хедж-фонды и даже некоторые из производителей розничного рынка.

По словам Галац и Мелвина, «Пенсионные фонды, страховые компании, паевые инвестиционные фонды и другие институциональные инвесторы с начала 2000-х годов играют все более важную роль на финансовых рынках в целом, и на валютном рынке в частности». Кроме того, он отмечает, что «за период 2001-2004 гг. значительно выросли как количество, так и общий размер хедж-фондов». Центральные банки также участвуют на валютном рынке для приведения валют в соответствие со своими экономическими потребностями.

Коммерческие предприятия

Важную роль на валютном рынке форекс играет финансовая деятельность компаний, стремящихся оплатить товары или услуги в иностранной валюте. Коммерческие компании часто торгуют сравнительно небольшими суммами по сравнению с банками или спекулянтами, и их сделки часто оказывают незначительное краткосрочное влияние на рыночные ставки. Тем не менее, торговые потоки являются важным фактором в долгосрочном направлении валютного курса. Некоторые транснациональные корпорации (ТНК) могут оказывать непредсказуемое воздействие, когда очень крупные позиции покрываются за счет рисков, которые не являются широко известными другим участникам рынка.

Центральные банки

Важную роль на валютных рынках форекс играют национальные центральные банки. Они пытаются контролировать денежную массу, инфляцию и/или процентные ставки и часто имеют официальные или неофициальные целевые курсы для своих валют. Они могут использовать свои зачастую значительные валютные резервы для стабилизации рынка. Тем не менее, эффективность «стабилизирующих спекуляций» центральных банков сомнительна, поскольку центральные банки не обанкротятся, если понесут большие убытки, как это делают другие трейдеры.

Также нет убедительных доказательств того, что они действительно получают прибыль от торговли.

Фиксирование иностранной валюты

Валютный фиксинг — это ежедневный денежный курс, устанавливаемый национальным банком каждой страны. Идея заключается в том, что центральные банки используют время фиксации и обменный курс для оценки поведения своих валют. Фиксированные обменные курсы отражают реальную стоимость равновесия на рынке. Банки, дилеры и трейдеры используют фиксинговые ставки в качестве индикатора тренда рынка.

Простого ожидания или слухов о вмешательстве центрального банка в иностранную валюту может быть достаточно для стабилизации валюты.

Однако агрессивная интервенция может осуществляться несколько раз в год в странах с «грязным» режимом плавающей валюты. Центральные банки не всегда достигают своих целей. Совокупные ресурсы рынка могут легко поглотить любой центральный банк. Несколько таких сценариев наблюдалось в 1992-93 годах, когда рухнул Европейский валютный механизм, а в последнее время и в Азии.

Компании по управлению инвестициями

Компании по управлению инвестициями (которые, как правило, управляют крупными счетами от имени клиентов, таких как пенсионные фонды и инвестиционные фонды) используют валютный рынок форекс для облегчения операций с иностранными ценными бумагами. Например, инвестиционный менеджер с международным портфелем акций должен купить и продать несколько пар иностранных валют для оплаты покупки иностранных ценных бумаг.

Некоторые компании по управлению инвестициями также проводят более спекулятивные специализированные операции по наложению валютного покрытия, которые управляют валютными рисками клиентов с целью получения прибыли, а также ограничения рисков.

Хотя количество таких специализированных фирм весьма невелико, многие из них имеют большую стоимость активов под управлением и поэтому в состоянии генерировать крупные сделки.

Розничные валютные трейдеры

Растущим сегментом этого рынка являются индивидуальные розничные спекулятивные трейдеры. В настоящее время они участвуют косвенно через брокеров или банки. Розничные брокеры, в основном контролируемые и регулируемые в США Комиссией по фьючерсной торговле сырьевыми товарами и Национальной фьючерсной ассоциацией, ранее подвергались периодическому валютному мошенничеству. Для решения этой проблемы в 2010 году NFA потребовало от своих членов, работающих на рынках Forex, регистрации в качестве таковых (то есть, Forex CTA вместо CTA). Те члены NFA, на которых традиционно распространяются минимальные требования к чистому капиталу, FCM и МБ, должны соблюдать более высокие требования к чистому капиталу, если они работают на рынке Форекс. Ряд валютных брокеров работают из Великобритании в соответствии с правилами Управления по финансовым услугам Великобритании, где торговля иностранной валютой с использованием маржи является частью более широкой внебиржевой индустрии торговли производными финансовыми инструментами, которая включает контракты на разницу и ставки на финансовый спред.

Существует два основных типа розничных валютных брокеров, предлагающих возможность спекулятивной торговли валютой: брокеры и дилеры или маркет-мейкеры. Брокеры выступают в качестве агента клиента на более широком валютном рынке, ищут лучшую цену на рынке для розничного заказа и работают от имени розничного клиента. Они взимают комиссию или «наценку» в дополнение к цене, полученной на рынке. Дилеры или маркет-мейкеры, напротив, обычно выступают в качестве принципалов в сделке против розничного клиента и котируют цену, по которой они готовы совершать сделки.

Небанковские компании по обмену иностранной валюты

Небанковские обменные валютные компании предлагают физическим и юридическим лицам обмен валюты и международные платежи. Они также известны как «валютные брокеры», но отличаются тем, что они предлагают не спекулятивную торговлю, а скорее обмен валюты с платежами (т.е. обычно осуществляется физическая поставка валюты на банковский счет).

Согласно оценкам, в Великобритании 14% валютных переводов/платежей осуществляются через компании по обмену валюты. Эти компании обычно предлагают лучшие курсы валют или более дешевые платежи, чем банк клиента. Эти компании отличаются от компаний по переводу денег/переводу денежных средств тем, что они обычно предлагают более дорогие услуги. Объем сделок, совершаемых через инвалютные компании в Индии, составляет около 2 млрд. долларов США в день. Такой подход не может конкурировать с любым хорошо развитым международным валютным рынком, но с выходом на него онлайновых валютных компаний этот рынок неуклонно растет. Около 25% валютных переводов/платежей в Индии осуществляются через небанковские компании по обмену иностранной валюты. Большинство этих компаний используют USP с лучшими обменными курсами, чем банки. Они регулируются FEDAI, а любые операции с иностранной валютой регулируются Законом 1999 года об управлении иностранной валютой (FEMA).

Компании по переводу денежных средств и обменные пункты

Компании по денежным переводам и обменники осуществляют крупномасштабные переводы низкой стоимости, как правило, экономическими мигрантами на родину. В 2007 году, по оценкам Aite Group, денежные переводы составили 369 миллиардов долларов США (рост на 8% по сравнению с предыдущим годом). Четыре крупнейших зарубежных рынка (Индия, Китай, Мексика и Филиппины) получают 95 млрд. долл. Крупнейшим и наиболее известным провайдером является Western Union с 345 000 агентами по всему миру, за которым следует ОАЭ Биржа. Бюро обмена валюты или компании по переводу валюты предоставляют путешественникам недорогие услуги обмена валюты. Как правило, они расположены в аэропортах и вокзалах или в туристических местах и позволяют обменивать физические банкноты с одной валюты на другую. Они получают доступ к валютным рынкам через банки или небанковские валютные компании.

Торговые характеристики

Для большинства сделок не существует единого или центрально клирингового рынка, а трансграничного регулирования очень мало. В связи с внебиржевым характером валютных рынков существует достаточно большое количество взаимосвязанных рынков, где торгуются различные валютные инструменты. Это означает, что существует не единый обменный курс, а несколько различных курсов (цен), в зависимости от того, какой банк или маркет-мейкер торгует и где он находится. На практике ставки довольно близки из-за арбитража. В связи с доминирующим положением Лондона на рынке, котируемой валютой является, как правило, лондонская рыночная цена. Основными торговыми площадками являются электронные брокерские услуги (EBS) и Thomson Reuters Dealing, а крупнейшие банки также предлагают торговые системы. Совместное предприятие Чикагской товарной биржи и агентства Reuters, получившее название Fxmarketspace, открылось в 2007 году и желавшее, но не сумевшее сыграть роль центрального клирингового механизма рынка.

Основными торговыми центрами являются Лондон и Нью-Йорк, хотя Токио, Гонконг и Сингапур также являются важными центрами. Банки по всему миру принимают в этом участие. Валютная торговля происходит непрерывно в течение всего дня; по окончании Азиатской торговой сессии начинается Европейская сессия, затем Североамериканская сессия, а затем снова Азиатская.

Колебания валютных курсов обычно обусловлены как фактическими денежными потоками, так и ожиданиями изменения денежных потоков. Они вызваны изменениями в темпах роста валового внутреннего продукта (ВВП), инфляции (теория паритета покупательной способности), процентных ставках (паритет процентных ставок, эффект внутреннего рыболовства, эффект международного рыболовства), дефиците или избытке бюджета и торговли, крупных трансграничных сделках M&A и других макроэкономических условиях. Основные новости публикуются публично, часто в запланированные даты, так что многие люди имеют доступ к одним и тем же новостям в одно и то же время. Однако у крупных банков есть важное преимущество — они могут видеть поток заказов своих клиентов.

Валюта торгуется друг с другом парами. Таким образом, каждая валютная пара представляет собой отдельный торговый продукт и традиционно отмечается XXXYYY или XXX/YYY, где XXX и YYY — это международный трехбуквенный код соответствующих валют ISO 4217. Первая валюта (XXX) является базовой валютой, которая котируется относительно второй валюты (YYY), называемой встречной валютой (или валютой котирования). Например, котировка EURUSD (EUR/USD) 1.5465 — это цена евро, выраженная в долларах США, что означает 1 евро = 1.5465 долларов. Обычно рынок котирует большинство обменных курсов по отношению к доллару США с долларом США в качестве базовой валюты (например, USDJPY, USDCAD, USDCHF). Исключение составляют британский фунт стерлингов (GBP), австралийский доллар (AUD), новозеландский доллар (NZD) и евро (EUR), где USD является встречной валютой (например, GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD, EURUSD).

Факторы, влияющие на XXX лет, будут влиять как на XXX лет, так и на XXX лет и XXXZZZZ. Это вызывает положительную валютную корреляцию между XXXYYY и XXXZZZ.

На спотовом рынке, по данным Трехгодичного обзора за 2016 год, наиболее активно торгуются двусторонние валютные пары:

EURUSD: 23,0%.
USDJPY: 17.7%
GBPUSD (также называемый кабелем): 9,2%.
В 87,6% сделок была задействована американская валюта, за ней следуют евро (31,3%), иена (21,6%) и стерлинг (12,8%) (см. таблицу). Процент объема по всем отдельным валютам должен составлять до 200%, так как каждая сделка включает в себя две валюты.

С момента создания этой валюты в январе 1999 г. торговля евро значительно выросла, и вопрос о том, как долго будет оставаться ориентированным на доллар валютный рынок форекс, остается открытым для обсуждения. До недавнего времени торговля евро против неевропейской валюты ZZZ обычно предполагала две сделки: EURUSD и USDZZZZ. Исключением из этого правила является EURJPY, которая является установленной торгуемой валютной парой на межбанковском спотовом рынке.

Определители валютных курсов

Следующие теории объясняют колебания обменных курсов в режиме плавающего обменного курса (В режиме фиксированного обменного курса курсы определяются правительством страны):

Условия международного паритета: Относительный паритет покупательной способности, паритет процентных ставок, эффект внутреннего рыболовства, эффект международного рыболовства. Хотя в некоторой степени вышеприведенные теории дают логическое объяснение колебаний обменных курсов, тем не менее, они не соответствуют действительности, поскольку основаны на сомнительных предположениях [например, свободное перемещение товаров, услуг и капитала], которые редко встречаются в реальном мире.

Модель платежного баланса: Однако эта модель в основном ориентирована на товары и услуги, реализуемые на рынке, при этом игнорируется растущая роль глобальных потоков капитала. Она не смогла дать никаких объяснений постоянному повышению курса доллара США в 1980-е и большую часть 1990-х годов, несмотря на стремительный рост дефицита счета текущих операций США.

Модель рынка активов: рассматривает валюты как важный класс активов для построения инвестиционных портфелей. Цены на активы в основном зависят от готовности людей удерживать существующие объемы активов, что, в свою очередь, зависит от их ожиданий в отношении будущей стоимости этих активов. В модели определения обменного курса на рынке активов говорится, что «обменный курс между двумя валютами представляет собой цену, которая лишь балансирует относительное предложение и спрос на активы, выраженные в этих валютах».

Ни одна из моделей, разработанных до настоящего времени, не смогла объяснить колебания обменных курсов и волатильность в более длительных временных рамках. Для более коротких временных рамок (менее нескольких дней) могут быть разработаны алгоритмы прогнозирования цен. Из приведенных выше моделей следует, что многие макроэкономические факторы влияют на обменные курсы, и в конечном итоге цены на валюту являются результатом действия двух факторов — спроса и предложения.

Мировые валютные рынки можно рассматривать как огромный плавильный котёл: при большом и постоянно меняющемся сочетании текущих событий факторы спроса и предложения постоянно меняются, а цена одной валюты соответственно меняется по отношению к цене другой. Ни один другой рынок не охватывает столько того, что происходит в мире в любой конкретный момент времени.

Спрос и предложение на любую валюту и, следовательно, ее стоимость зависят не от одного элемента, а скорее от нескольких. Эти элементы обычно делятся на три категории: экономические факторы, политические условия и рыночная психология.

Экономические факторы

К ним относятся (а) сведения об экономической политике, распространяемые государственными органами и центральными банками, (б) экономические условия, обычно раскрываемые в экономических отчетах и других экономических показателях.

Экономическая политика включает в себя государственную фискальную политику (бюджетная/расходная практика) и денежно-кредитную политику (средства, с помощью которых центральный банк государства влияет на предложение и «стоимость» денег, что отражается на уровне процентных ставок).

Дефицит или профицит государственного бюджета: Рынок обычно негативно реагирует на увеличение дефицита государственного бюджета, а также на сокращение дефицита бюджета. Влияние отражается в стоимости валюты страны.

Баланс торговых уровней и трендов: Торговый поток между странами иллюстрирует спрос на товары и услуги, что, в свою очередь, указывает на спрос на валюту страны для ведения торговли. Избыток и дефицит в торговле товарами и услугами отражают конкурентоспособность национальной экономики. Например, отрицательное влияние на национальную валюту может оказать дефицит торгового баланса.

Уровни и тенденции инфляции: Как правило, валюта теряет свою стоимость, если в стране высокий уровень инфляции или если уровень инфляции воспринимается как растущий. Это объясняется тем, что инфляция подрывает покупательную способность, а значит и спрос на эту конкретную валюту. Тем не менее, валюта может иногда укрепляться, когда инфляция растет из-за ожиданий того, что центральный банк повысит краткосрочные процентные ставки для борьбы с растущей инфляцией.

Экономический рост и здравоохранение: Такие отчеты, как ВВП, уровень занятости, розничные продажи, использование мощностей и другие, содержат подробную информацию об уровнях экономического роста и здравоохранения в стране. В целом, чем здоровее и крепче экономика страны, тем лучше будет функционировать ее валюта, и тем больше спрос на нее будет.
Производительность экономики: Повышение производительности труда в экономике должно положительно влиять на стоимость ее валюты. Его последствия более заметны, если рост наблюдается в торговом секторе.

Политические условия

Внутренние, региональные и международные политические условия и события могут оказывать глубокое влияние на валютные рынки.

Все обменные курсы чувствительны к политической нестабильности и ожиданиям относительно новой правящей партии. Политические потрясения и нестабильность могут оказать негативное влияние на экономику страны. Например, дестабилизация коалиционных правительств Пакистана и Таиланда может негативно сказаться на стоимости их валют. Аналогичным образом, в стране, испытывающей финансовые трудности, рост политической фракции, которая воспринимается как финансово ответственная, может иметь обратный эффект. Кроме того, события в одной стране региона могут вызвать положительный/отрицательный интерес к соседней стране и, таким образом, повлиять на ее валюту.

Психология рынка

Психология рынка и восприятие трейдера влияют на валютный рынок по-разному:

Полеты к качеству: Неутешительные международные события могут привести к «бегству до уровня качества», своего рода бегству капитала, когда инвесторы перемещают свои активы в воспринимаемую ими «безопасную гавань». Появится больший спрос, а значит и более высокая цена, на валюты, воспринимаемые как более сильные по сравнению с их сравнительно слабыми аналогами. Доллар США, швейцарский франк и золото традиционно являются надежным убежищем во времена политической или экономической неопределенности.

Долгосрочные тенденции: Валютные рынки часто движутся в видимых долгосрочных трендах. Несмотря на то, что валюта не имеет годового сезона роста, как физические товары, бизнес-циклы все же дают о себе знать. Циклический анализ рассматривает долгосрочные тенденции цен, которые могут возникнуть в результате экономических или политических тенденций.

«Купи слух, продай факт»: Этот рыночный трюизм применим ко многим валютным ситуациям. Это тенденция к тому, чтобы цена валюты отражала влияние определенного действия до того, как оно произойдет, и, когда произойдет ожидаемое событие, реагировала в прямо противоположном направлении. Это также можно назвать рынком перепроданности или перекупленности. Покупка слухов или продажа факта также может служить примером когнитивной предвзятости, известной как привязка, когда инвесторы слишком много внимания уделяют значимости внешних событий для цен валют.

Экономические показатели: Хотя экономические показатели, безусловно, могут отражать экономическую политику, некоторые отчеты и цифры имеют эффект талисмана: они сами по себе становятся важными для рыночной психологии и могут оказать непосредственное влияние на краткосрочные рыночные движения. «Что смотреть» может меняться со временем. Например, в последние годы в центре внимания по очереди оказались данные по денежной массе, занятости, торговому балансу и инфляции.

Технические аспекты торговли: Как и на других рынках, накопленные движения цены в валютной паре, такой как EUR/USD, могут сформировать очевидные модели поведения, которые трейдеры могут попытаться использовать. Многие трейдеры изучают графики цен с целью выявления таких закономерностей.

Финансовые инструменты

Спот

Спотовая сделка — это двухдневная сделка поставки (за исключением сделок между долларом США, канадским долларом, турецкой лирой, евро и российским рублем, расчеты по которым производятся на следующий рабочий день), в отличие от фьючерсных контрактов, которые обычно заключаются на три месяца. Эта торговля представляет собой «прямой обмен» между двумя валютами, имеет самые короткие временные рамки, включает в себя наличные, а не контракт, и проценты не включаются в согласованную сделку. Спотовая торговля является одним из наиболее распространенных видов торговли на рынке Форекс. Зачастую брокер взимает с клиента небольшую комиссию за перенос истекающей транзакции в новую идентичную транзакцию для продолжения торговли. Эта комиссия за перенос позиции известна как комиссия за своп.

Форвардный контракт

Одним из способов управления валютным риском является форвардная сделка. В этой транзакции деньги фактически переходят из рук в руки только в оговоренную дату в будущем. Покупатель и продавец договариваются о курсе обмена валюты на любую дату в будущем, и сделка происходит в эту дату, независимо от того, каковы будут рыночные курсы. Продолжительность торговли может быть один день, несколько дней, месяцев или лет. Обычно дата определяется обеими сторонами. Затем форвардный контракт обсуждается и согласовывается обеими сторонами.

Непоставляемые форвардные контракты (NDF)

Банки Forex, ECN и ведущие брокеры предлагают NDF контракты, которые являются производными финансовыми инструментами, не имеющими реальной доходности. NDF популярны среди валют с ограничениями, такими как аргентинские песо. Фактически, хеджер может хеджировать такие риски только с помощью NDF, поскольку такие валюты, как аргентинский песо, не могут торговаться на открытых рынках, таких как основные валюты.

Валютный своп

Наиболее распространенным видом форвардных сделок является валютный своп. В свопе две стороны обменивают валюты на определенный период времени и соглашаются отменить сделку в более поздний срок. Эти контракты не являются стандартизированными и не торгуются на бирже. Для удержания позиции открытой до завершения сделки часто требуется депозит.

Фьючерсы

Фьючерсы представляют собой стандартизированные форвардные контракты и обычно торгуются на бирже, созданной для этой цели. Средний срок действия контракта составляет около 3 месяцев. Фьючерсные контракты обычно включают в себя любые процентные суммы.

Валютные фьючерсные контракты — это контракты, определяющие стандартный объем валюты, подлежащей обмену в определенную дату расчетов. Таким образом, валютные фьючерсные контракты аналогичны форвардным контрактам по своим обязательствам, но отличаются от форвардных контрактов тем, как они торгуются. Кроме того, фьючерсы ежедневно погашаются, устраняя кредитный риск, существующий в форвардах. Они обычно используются ТНК для хеджирования своих валютных позиций. Кроме того, они торгуются спекулянтами, которые надеются заработать на своих ожиданиях от колебаний валютных курсов.

Валютный опцион

Валютный опцион (обычно сокращенный до просто валютного опциона) — это производный финансовый инструмент, владелец которого имеет право, но не обязан обменивать деньги в одной валюте на другую по заранее оговоренному курсу в определенный день. Рынок валютных опционов является самым глубоким, крупнейшим и ликвидным рынком для опционов любого вида в мире.

Спекуляция

Регулярно возникают споры о валютных спекулянтах и их влиянии на девальвацию валют и национальную экономику. Экономисты, такие как Милтон Фридман, утверждают, что спекулянты в конечном счете оказывают стабилизирующее влияние на рынок и что стабилизация спекуляций выполняет важную функцию обеспечения рынка для хеджеров и передачи рисков от тех, кто не желает их нести, тем, кто их несет. Другие экономисты, такие как Джозеф Стиглиц, считают, что этот аргумент основан скорее на политике и философии свободного рынка, чем на экономике.

Основными профессиональными спекулянтами являются крупные хедж-фонды и другие хорошо капитализированные «позиционные трейдеры». По мнению некоторых экономистов, отдельные трейдеры могут действовать как » разбойники» и играть более дестабилизирующую роль, чем крупные и более информированные игроки.

Валютные спекуляции считаются весьма подозрительной деятельностью во многих странах. Хотя инвестиции в традиционные финансовые инструменты, такие как облигации или акции, часто рассматриваются как позитивный вклад в экономический рост путем предоставления капитала, валютные спекуляции не являются таковыми; согласно этому мнению, именно азартные игры часто мешают экономической политике. Например, в 1992 году валютные спекуляции заставили центральный банк Швеции, Riksbank, поднять процентные ставки на несколько дней до 500% годовых, а затем девальвировать крону. Он обвинил в девальвации малайзийского ринггита в 1997 году Джорджа Сороса и других спекулянтов.

Грегори Миллман приводит противоположную точку зрения, сравнивая спекулянтов с «бдительными людьми», которые просто помогают «соблюдать» международные соглашения и предвидеть последствия основных экономических «законов», чтобы нажиться.

С этой точки зрения, страны могут создавать неустойчивые экономические пузыри или иным образом неправильно управлять своей национальной экономикой, а спекулянты валютными операциями ускорили неизбежный крах. Относительно быстрый коллапс может быть даже предпочтительнее, чем продолжающееся неправильное обращение с экономикой, за которым в конечном итоге последует более крупный коллапс. Считается, что Махатир Мохамад и другие критики спекуляций пытаются отвлечься от вины самих себя за то, что они создали неустойчивые экономические условия.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: